Wpływ zadłużenia na koszt kapitału własnego

Chociaż istnieją różne metody obliczania kosztu kapitału własnego firmy, to zasadniczo kwota zwrotu, jaką firma musi zapewnić na swoich akcjach, poprzez dywidendy i aprecjację, co zmusi inwestorów do ich zakupu, a tym samym sfinansowania spółki. Może być również postrzegany jako miara ryzyka spółki, ponieważ inwestorzy będą żądać wyższej wypłaty z akcji ryzykownej spółki w zamian za narażenie się na wyższe ryzyko. Ponieważ zwiększone zadłużenie spółki zazwyczaj prowadzi do zwiększonego ryzyka, skutkiem zadłużenia jest podniesienie kosztu kapitału własnego spółki.

Kwota zadłużenia przedsiębiorstwa jest ważna do rozważenia przy wycenie akcji

Jak dług wpływa na zyski

Zaciąganie długów w celu sfinansowania spółki jest znane jako dźwignia finansowa lub dźwignia finansowa, ponieważ dług działa w celu zwiększenia zysków lub strat firmy. Rozważmy firmę, która jest w stanie pożyczyć pieniądze lub wyemitować obligacje o oprocentowaniu 7%. Jeśli firma osiągnie 10-procentowy zwrot z aktywów w dobrym roku, zaciągnięcie długu jest dobrym pomysłem, ponieważ zwrot przewyższa należne odsetki. Zwiększając aktywa firmy, finansowanie dłużne również zwiększyło zyski. Jednak w przypadku złego roku, gdy firma zwraca 4 procent swoich aktywów, dług obniży zyski nawet bardziej niż normalnie, ponieważ koszt odsetek jest większy niż zwrot.

Ceny akcji

Im więcej długu ma firma, tym większa jest zmienność zysków, a tym samym ryzyko. Zmienność jest ważnym czynnikiem w formułach, które pomagają inwestorom określić uczciwą cenę akcji. Jedna z najpopularniejszych formuł, model wyceny aktywów kapitałowych lub CAPM, zasadniczo stwierdza, że ​​wraz ze wzrostem zmienności inwestorzy powinni oczekiwać większych zwrotów. Oznacza to, że oczekuje się, że akcje spółek o wyższym zadłużeniu (i większej zmienności) będą miały większe zyski niż podobne spółki o mniejszym zadłużeniu.

Finansowanie kapitałowe

Gdy firma z dużą ilością długu próbuje wyemitować kapitał własny lub akcje, aby sama się sfinansować, koszt tego kapitału będzie relatywnie wyższy pod względem oczekiwanych dywidend i aprecjacji akcji. Jeśli cena akcji nie osiągnie celu, firma może zobaczyć spadek wartości, ponieważ inwestorzy postrzegają spółkę jako słabszą. Należy również zauważyć, że wraz ze wzrostem dźwigni finansowej lub udziałem długu w kapitale własnym koszt kapitału wzrasta wykładniczo. Wynika to z faktu, że obligatariusze i inni pożyczkodawcy będą wymagać wyższych stóp procentowych spółek o wysokiej dźwigni finansowej.

Skuteczne korzystanie z długu

Wpływ długu na koszt kapitału własnego nie oznacza, że ​​należy go unikać. Finansowanie długiem jest zazwyczaj tańsze niż kapitał własny, ponieważ odsetki są odliczane od dochodu podlegającego opodatkowaniu, podczas gdy wypłaty dywidend nie. Ponadto zadłużenie można refinansować, jeśli stawki ulegną obniżeniu i ostatecznie zostaną spłacone; raz wydane akcje reprezentują wieczysty obowiązek dywidendy i rozwodnienie kontroli spółki.

Wpływ na inwestorów

Inwestorzy często postrzegają firmy, które podejmują ryzyko jako dynamiczne i mające potencjał wzrostu. Zdają sobie sprawę, że aby osiągnąć wyższe zyski, będą musieli inwestować w bardziej ryzykowne firmy. Jeśli firma jest mądra w kwestii wskaźnika zadłużenia i sposobu, w jaki korzysta ze zwiększonych zysków, zaciągnięcie długu może uczynić spółkę bardziej atrakcyjną dla inwestorów.