Wpływ niskich stóp procentowych na gospodarkę

Termin „polityka pieniężna” odnosi się do działań podejmowanych przez Rezerwę Federalną w celu zwiększenia lub zmniejszenia stóp procentowych w celu kontroli inflacji, wzrostu PKB, zatrudnienia i innych wskaźników ekonomicznych. Niskie stopy procentowe mogą mieć znaczący wpływ na gospodarkę, ale przy określaniu ogólnej kondycji gospodarki należy wziąć pod uwagę wiele innych czynników.

Niższe koszty finansowania zewnętrznego

Kiedy Rezerwa Federalna obniża stopę funduszy federalnych, realne stopy procentowe również się zmniejszają. Niższe realne stopy procentowe zachęcają do zaciągania pożyczek zarówno przez przedsiębiorstwa, jak i gospodarstwa domowe. Możliwość pożyczania pieniędzy po bardziej atrakcyjnych stawkach stymuluje inwestycje w trwałe dobra konsumpcyjne, takie jak samochody, oraz w potrzeby operacyjne, takie jak budynki i wyposażenie kapitałowe dla przedsiębiorstw.

Wyceny akcji

Niższe stopy procentowe mają tendencję do przesunięcia preferencji inwestorów z obligacji i akcji. Według frbsf.org, wzrost wolumenu obrotu akcjami ma wpływ na wzrost wartości istniejących portfeli akcji, co z kolei stymuluje wydatki konsumentów i przedsiębiorstw w całym kraju z powodu psychologicznych skutków szybkiego wzrostu wartości kapitału.

Słabsze wartości walutowe

Niższe stopy procentowe mogą mieć negatywny wpływ na wartość dolara amerykańskiego w porównaniu z innymi walutami. Gdy zagraniczni inwestorzy zrzucają swoje inwestycje denominowane w dolarach na korzyść bardziej dochodowych walut, kursy wymiany mogą się zmienić ze szkodą dla dolara. Osłabienie dolara amerykańskiego służy zwiększeniu atrakcyjności amerykańskich towarów dla zagranicznych nabywców, co ma wpływ na zwiększenie eksportu USA i międzynarodowej sprzedaży.

Zwiększona wydajność i zatrudnienie

Wszystkie wymienione powyżej czynniki mają połączony efekt zwiększenia wydajności produkcyjnej lub PKB, a także zwiększenia zatrudnienia w wielu gałęziach przemysłu. Ponieważ osoby prywatne, przedsiębiorstwa i inwestorzy zagraniczni są zachęcani do wydawania większej ilości pieniędzy ze względu na zwiększony dostęp do kapitału, wyższe wyceny portfela i słabsze wartości walutowe, przedsiębiorstwa w niemal każdym sektorze odnotowują wzrost sprzedaży, często wymagając od nich zwiększenia działalności i zatrudnienia dodatkowej siły roboczej.

Rozważania

Podczas gdy wpływ niskich stóp procentowych na gospodarkę jest dobrze zdefiniowany w teorii, istnieje wiele dodatkowych czynników, które należy wziąć pod uwagę przy określaniu dokładnego wpływu, jaki jakiekolwiek działanie polityki pieniężnej będzie miało na gospodarkę jako całość. Oczekiwania inwestorów dotyczące przyszłych działań Rezerwy Federalnej mogą odgrywać dużą rolę w określaniu długoterminowych stóp procentowych, co z kolei może wpłynąć na przyszłą inflację i stopy zatrudnienia. Profesor Larry Allen podaje przykład w artykule z 2004 r. „Czy obniżenie stóp procentowych faktycznie pomaga gospodarce?” podkreślając, że Japonia, która przez ponad trzy lata zmagała się na przełomie wieków, aby zwiększyć wzrost PKB i zatrudnienie poprzez utrzymywanie niskich stóp procentowych, niewiele doświadczyła.