Spisu treści:
Płatności odsetkowe dokonywane przez firmę można odliczyć od podatku. W konsekwencji przedsiębiorstwo może obniżyć swoje obciążenie podatkowe, zwiększając swoje zadłużenie. Jest to tzw. Tarcza podatkowa. Podczas gdy naukowcy zgadzają się, że może to zwiększyć wartość firmy, istnieje różnica zdań co do jej dokładnej wartości.
Obliczanie wartości długu
Przyjmując brak negatywnych skutków zadłużenia, brak osobistych konsekwencji podatkowych i jednolitą stawkę podatku od osób prawnych, łatwo jest obliczyć wartość tarczy podatkowej. W tej hipotetycznej sytuacji można użyć formuły L = U + D, gdzie L jest wartością rynkową podwyszonej firmy, U jest wartością rynkową niepodzielonej firmy, t jest wartością podatkową dolara długu, a D jest wartość rynkowa długu. Na przykład, jeśli wartość rynkowa nieprzejętej firmy wynosi 100 000 USD, każdy dolar długu ma wartość podatkową wynoszącą 0,15 USD, a wartość rynkowa długu wynosi 20 000 USD, wartość rynkowa obciążonej firmy wyniesie 103 000 USD. Niestety rzeczywisty świat jest znacznie bardziej skomplikowany i nie ma zgody co do tego, jak najlepiej wycenić tarczę podatku od długów. Naukowcy zazwyczaj wyceniają od 5 do 10 procent długu korporacyjnego. W przypadku firmy z zadłużeniem w wysokości 50 000 USD, wartość tarczy podatku od długu wynosiłaby od 2500 do 5000 USD.