Spisu treści:
Beta jest miarą tego, jak dużo akcji porusza się w stosunku do ruchów na całym rynku akcji. Technicznie jest to kowariancja zwrotów akcji i całego rynku (reprezentowana przez indeks taki jak) podzielona przez wariancję rynku.
Znaczenie wersji beta
Jeśli zapas ma wartość beta równą 1,0, to jeśli rynek wzrośnie o jeden punkt, zapas również wzrośnie o jeden punkt. Jeśli zapas ma wartość beta równą zero, ruch w górę lub w dół na rynku nie spowoduje żadnego ruchu w magazynie. Jeśli zapas ma wartość beta ujemną 1,0, jeśli rynek przesunie się o jeden punkt, zapas przesunie się o jeden punkt w dół. Jeśli zapas ma beta 2,0, jeśli rynek przesunie się o jeden punkt, zapas przesunie się o dwa punkty.
Pamiętaj, że wersja beta jest mierzona na podstawie historycznych wyników, co oznacza, że wersja beta nie jest doskonałym wskaźnikiem przyszłych wyników. Jeśli akcje mają dwuletnią wersję beta równą 1,0, to tak naprawdę mówi się, że w ciągu ostatnich dwóch lat, kiedy rynek przesunął się o jeden punkt, akcje również przesunęły się o jeden punkt w górę.
Średnia ważona beta
Jeśli dwie firmy zostaną połączone w jedną firmę, łączna beta firmy opiera się na średniej ważonej kapitalizacji rynkowej dwóch poprzednich firm. odnosi się do całkowitej wartości kapitału spółki i jest obliczana przez pomnożenie liczby akcji, które spółka ma do spłaty, według wartości rynkowej każdej akcji lub ceny handlowej. Alternatywnie można oszacować wartość rynkową firmy, przeprowadzając wycenę jej kapitału własnego, zazwyczaj stosując wycenę do metryki, takiej jak zysk lub przychody. Na przykład wskaźnik ceny do zysku jest jednym z lepiej znanych wskaźników wyceny. Jeśli firma odnotuje zysk w wysokości 1 miliona USD, a średni wskaźnik ceny do zysków porównywalnych firm wynosi 10,0, wartość kapitału spółki wyniesie 10 milionów USD (wskaźnik P / E 10,0 pomnożony przez roczny zysk w wysokości 1 miliona USD).
Jeśli dwie firmy połączone w wyniku fuzji i każdej spółki miały kapitalizację rynkową w wysokości 1 mln USD, łączna kapitalizacja rynkowa nowo połączonej firmy wynosi 2 mln USD. Jeśli firma A ma wersję beta równą 1,0, a firma B ma wersję beta 2.0, nowo połączona wersja beta firmy równa się 1,5 (1 / (1 + 1) pomnożona przez 1,0 plus 1 / (1 + 1) pomnożona przez 2,0).
Stosując te same bety poprzednika, jeśli kapitalizacja rynkowa firmy A równa się 25 procent kapitalizacji rynkowej nowo połączonego podmiotu, kapitalizacja rynkowa firmy B musi wynosić 75 procent. W tym przypadku nowo połączona wersja beta firmy byłaby równa 1,75 (0,25 pomnożona przez 1,0 plus 0,75 pomnożona przez 2,0 lub 0,25 plus 1,5).
Używanie Betonu bez udziału
Powyższy przykład nie uwzględnia różnych poziomów zadłużenia i stawek podatkowych mających wpływ na poprzednie firmy. Jeśli dwie firmy znajdują się w tym samym portfelu, wystarczy obliczenie średniej ważonej beta. Jeśli jednak obie firmy zostaną połączone w taki sposób, że zastosowanie ma nowa stawka podatkowa i struktura kapitałowa (połączenie finansowania akcji i obligacji wykorzystywanego przez spółkę do pozyskania środków pieniężnych), nowa beta firmy jest obliczana przy użyciu bezczynników beta. Unlevered beta jest obliczany poprzez podzielenie obserwowanej beta przez: 1+ (1 minus stawka podatku) pomnożone przez (dług / kapitał). Na przykład, stosując stawkę podatku w wysokości 35 procent, dług w wysokości 5 milionów dolarów i kapitał własny w wysokości 10 milionów dolarów, uwolnienie beta o 1,0 wymaga następujących obliczeń: 1,0 podzielone przez 1+ (1-0,35) pomnożone przez (5 milionów / 10 milionów) lub 1,0 / (1 + (0,65 pomnożone przez 50 procent), co równa się 0,75. Zapamiętaj aby pomnożyć (1 minus stawka podatku) przez (dług / kapitał), a następnie dodać wynik do 1 w mianowniku.
Zadłużenie kapitału własnego, druga część równania, wyrażone jest w dolarach i można je wyciągnąć bezpośrednio z bilansu. Beta można uzyskać z wielu różnych źródeł, z których wiele jest dostępnych online i za darmo. Po uwolnieniu wersji beta każdej poprzedniej firmy można obliczyć średnią ważoną na podstawie wartości rynkowej kapitału własnego.