Spisu treści:
Koszt kapitału spółki jest wykorzystywany do obliczenia, czy osiąga on zwrot w wysokości powyżej kosztu funduszy. Stosowana stopa zwrotu nazywana jest zwrotem z zainwestowanego kapitału. Widząc rozkład między zwrotem a kosztem kapitału, można sprawdzić, czy firma tworzy lub niszczy wartość. Jednym ze sposobów rozpoczęcia obliczania kosztu kapitału jest przegląd rocznego raportu firmy.
Koszt kapitału
Kapitał składa się z długu i kapitału. Koszt kapitału jest ustalany przy użyciu średniej ważonej kosztu formuły kapitału. Średni ważony koszt kapitału (WACC) jest kosztem długu pomniejszonym o koszt przerwy w opodatkowaniu długiem i wagą zadłużenia w strukturze kapitału plus koszt kapitału własnego w stosunku do wagi kapitału własnego w strukturze kapitału. Uwaga: koszt odsetek jest odliczany w rachunku zysków i strat, natomiast koszt kapitału własnego nie. Koszt długu jest łatwy do znalezienia. Znalezienie kosztu kapitału jest znacznie trudniejsze.
Sprawiedliwość
Nie ma jednego właściwego sposobu obliczenia kosztu kapitału własnego dla firmy. Niektórzy analitycy wykorzystują formułę modelu aktywów kapitałowych, która opiera się na wersji beta, aby ustalić wymaganą stopę zwrotu dla akcjonariuszy. Jednak ten model jest zawodny. Inni analitycy wybierają koszt kapitału własnego dla spółki na podstawie historycznego kosztu akcji i dostosowują go do ryzyka spółki. Jest to jednak bardzo subiektywne i staje się bardziej sztuką niż nauką, aby znaleźć koszt kapitału własnego.
Roczny raport
Nie będziesz w stanie określić kosztu kapitału z raportu rocznego, ale możesz mieć dobry pomysł. Koszt długu można znaleźć w raporcie rocznym. Wszystko, co musisz zrobić, to dowiedzieć się, ile dług ma firma i jej roczny koszt odsetek. Dzielenie kosztów odsetkowych przez zadłużenie da Ci koszt długu. Możesz znaleźć stawkę podatku, patrząc na rachunek zysków i strat. Aby znaleźć koszt kapitału własnego, będziesz musiał wykonać znacznie więcej analiz i wykorzystać swój osąd.
Przykład
Firma ma 40-procentową stawkę podatku, ma koszt zadłużenia w wysokości 8 procent i koszt kapitału własnego w wysokości 12 procent. Jego kapitał składa się z 50 procent długu i 50 procent kapitału. Dłużna część formuły będzie wyglądać następująco: 50 procent za wagę zadłużenia w strukturze kapitału razy 8 procent za koszt długu równy jeden minus 40 procent za koszt długu po opodatkowaniu. Pierwsza część wzoru będzie równa 2,4 procent. Część kapitałowa powie 50 procent za wagę kapitału w strukturze kapitału razy 12 procent dla kosztu kapitału własnego. Druga część wzoru będzie równa 6 procent. Dodanie pierwszej części formuły 2,4 proc. Do drugiej części 6 proc. Daje łącznie 8,4 proc. Koszt kapitału wynosi zatem 8,4 procent.