Jak obliczyć rentowność obligacji do terminu zapadalności

Rentowność obligacji do terminu zapadalności, czyli YTM, jest roczną stopą zwrotu, którą otrzymasz, jeśli posiadasz obligację do momentu jej spłaty.

Podmioty rządowe i korporacje emitują obligacje jako sposób na pożyczanie pieniędzy. Inwestor zrzeka się obligacji i otrzymuje ustaloną kwotę - wartość nominalną obligacji - od emitenta w dniu zapadalności. Regularne obligacje płacą okresowe odsetki według stałej stopy. Ponieważ odsetki są stałe, cena obligacji musi się dostosować, tak aby YTM był równy bieżącej dominującej stopie procentowej wymaganej przez inwestorów w podobnych obligacjach. Ceny są odwrotnie powiązane z YTM: im wyższa cena, tym niższy YTM.

Założenia

Obliczenie YTM jest dokładne tylko wtedy, gdy pewne założenia się utrzymują:

1. Inwestor będzie trzymał obligację, aż dojrzeje.

2. Emitent rozdzieli wszystkie płatności odsetkowe i główne w całości i na czas.

3. Inwestor reinwestuje otrzymane płatności odsetkowe według stopy YTM.

4. Kalkulacja nie obejmuje skutków podatków i prowizji.

Dokładne wartości dla YTM pozwalają inwestorom porównać zwrot obligacji z innymi inwestycjami.

Obecna wartość

Obecna wartość jest używany w obliczeniach YTM do rozliczenia wartość pieniądza w czasie. Pieniądze, które masz teraz, są warte więcej niż pieniądze, które otrzymasz później, ponieważ nie ryzykują niepłacenia, mogą zarabiać odsetki i nie cierpią z powodu inflacji, co zmniejsza siłę nabywczą pieniędzy. Wartość bieżąca wykorzystuje stopę dyskontową do obniżenia wartości przyszłych przepływów pieniężnych, takich jak odsetki i płatności kapitałowe, w celu uzyskania równoważnej kwoty otrzymanej natychmiast. YTM jest stopą dyskontową, która określa wartość bieżącą obligacji równą jej bieżącej cenie.

Czynniki YTM

Czynniki potrzebne do obliczenia YTM to:

1. Data rozliczenia: Data rozpoczęcia obliczania, zwykle dzień, w którym dokonałeś lub przejąłeś własność obligacji.

2. Dojrzałość: Data dojrzewania obligacji.

3. Oceniać: Roczna stopa oprocentowania obligacji.

4. Cena za 100 USD za twarz: Cena zabezpieczenia, wyrażona w jednostkach o wartości nominalnej 100 USD. Na przykład, jeśli cena obligacji o wartości nominalnej 1000 USD wynosi 1,020 USD, podziel cenę przez (1000 USD / 100 USD), aby uzyskać cenę za twarz 100 USD, równą 102 USD.

5. Wartość wykupu: Wartość nominalna wyrażona w 100 USD. Na przykład obligacja z twarzą o wartości 1000 USD jest podzielona przez (1000 USD / 100 USD), aby uzyskać wartość wykupu w wysokości 100 USD,

6. Częstotliwość: Liczba płatności odsetek w ciągu roku.

Rozwiązywanie za pomocą programu Excel

Próba rozwiązania równania „ręcznie” byłaby nudną grą zgadywania. Do obliczenia wartości bieżącej przepływów pieniężnych obligacji podłączasz stopę dyskontową i porównujesz wynik z bieżącą ceną rynkową obligacji. Musisz powtórzyć procedurę z różnymi stawkami rabatowymi, aż znajdziesz taką, która zapewnia dobre dopasowanie do ceny rynkowej; jest to przybliżona wartość YTM.

Oprogramowanie Excel ułatwia. Po prostu wprowadź współczynniki YTM do funkcji YIELD w menu „Formula”, aby uzyskać YTM. Może być konieczne dostosowanie innego opcjonalnego czynnika o nazwie podstawa, która jest konwencją używaną przez więź do wyrażania liczby dni w miesiącu i roku.