Czy obligacje skarbowe są płatne?

Wszystkie emisje obligacji skarbowych niosą pełną wiarę i uznanie Stanów Zjednoczonych. Od 1985 r. Większość z tych problemów jest nieodwracalna. Istnieje jednak możliwość dodania funkcji połączenia za pośrednictwem instrumentów pochodnych, które są tworzone przez emitentów pozarządowych. Inwestorzy mogą również kupować obligacje chronione przed inflacją (papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją).

Od 1985 r. Amerykańskie obligacje skarbowe zostały wyemitowane jako nieopłacalne.

Wydany jako niekalowalny

Od 1985 r. Wszystkie emisje obligacji finansowane przez Stany Zjednoczone i nadzorowane przez Departament Skarbu USA zostały wyemitowane jako obligacje nie podlegające wykupowi. Takie rozwiązanie zapewnia rządowi najbardziej ekonomiczną metodę emisji obligacji, ponieważ inwestorzy mogą być pewni, że ich papiery wartościowe są dostępne, jednak bez wygody przedterminowego wykupu, określanej jako funkcja połączenia.

Dziedzictwo obligacji na żądanie

Przed 1985 r. Amerykańskie obligacje skarbowe były emitowane z pięcioletnią lub 10-letnią opcją kupna o wartości nominalnej (wartość zapadalności). Obecnie nadal istnieją obligacje, które są płatne na żądanie, chociaż Skarb Państwa zainicjował zakupy obligacji na żądanie i wznowił je jako obligacje nie podlegające wykupowi. Nie ma gwarancji, że rząd nie przywróci funkcji połączeń w przyszłości. Może to jednak sprawić, że obligacje będą mniej zbywalne, a tym samym droższe.

Produkty pochodne

Możliwe jest dodanie funkcji połączenia do obligacji skarbowej jako części instrumentu pochodnego. Instrumenty pochodne są zazwyczaj tworzone przez bankowców inwestycyjnych, aby podkreślić termin zapadalności lub dochód, który zapewnia obligacja. Instrument pochodny jest więc obligacją złożoną z wielu innych obligacji, w tym obligacji wyemitowanych przez rząd, które zgodnie z definicją prawną zmieniły przepływy pieniężne. Warunki instrumentu pochodnego nie mają jednak mocy prawnej w odniesieniu do emisji Skarbu Państwa. Instrumenty pochodne opisują jedynie pod względem prawnym warunki, na jakich dochody z obligacji mają być rozdzielane między inwestorów.

Skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS)

Obecnie rząd emituje również papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS), które odzwierciedlają bieżącą stopę inflacji. Inflacja szkodzi wartościom obligacji, ponieważ strumień kuponu obligacji jest ustalany na zakup i nie korygowany o inflację. Wysoka inflacja skutkuje niższymi cenami obligacji. Obligacje na żądanie chronią emitenta, dając mu prawo wcześniejszego wykupu obligacji i refinansowania ich po niższej stopie procentowej. Inwestorzy kupujący produkty TIPS mogą być pewni, że wartość ich skarbowych papierów wartościowych będzie chroniona w okresie wahań stóp procentowych.