Jak obliczyć niepodzielony koszt kapitału

Kapitał bez przywileju (bez dźwigni finansowej) odnosi się do akcji spółki, która finansuje operacje przy użyciu całego kapitału własnego i bez zadłużenia. W tym przypadku koszt kapitału jest tylko kosztem kapitału własnego, ponieważ nie ma długu do rozliczenia. Ponieważ zadłużenie jest bardziej kosztowne dla firm niż kapitał własny, różnica między kosztem kapitału dla przedsiębiorstwa z nieposiadającym kapitału własnego a przedsiębiorstwem z kapitałem własnym może być znaczna. Stwarza to korzyści ekonomiczne dla firm, które pozyskują kapitał bez korzystania z rynków dłużnych.

Śledzenie kosztu kapitału własnego

Krok

Określić stopę wolną od ryzyka. Zazwyczaj jest to oprocentowanie 10-letnich obligacji skarbowych. Możesz sprawdzić tę stawkę online lub w sekcji inwestycyjnej gazety.

Krok

Określ oczekiwany zwrot z rynku. Oczekiwana stopa zwrotu to średni zwrot z rynku. Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy wykorzystują 10 procent jako średni zwrot z rynku akcji w ciągu 10 lat.

Krok

Określ koszt kapitału własnego. Formuła kosztu kapitału bez zadłużenia to: rf + bu (rm - rf), gdzie rf jest stopą wolną od ryzyka, bu jest deleorowaną beta, a rm to oczekiwany zwrot z rynku. Beta to miara ryzyka wykorzystywana przez społeczność inwestorów. Beta powyżej 1 jest bardziej ryzykowna niż rynek, beta 1 jest neutralna dla rynku, a beta poniżej 1 oznacza, że ​​akcje są mniej ryzykowne niż przeciętny rynek.

Krok

Ustal unlevered beta. Wzór na unlevered beta to b (bezczynny) / 1+ (1-Tc) x (D / E), gdzie b to beta firmy z dźwignią, Tc to stawka podatku od osób prawnych, a D / E to firma stosunek zadłużenia do kapitału własnego.

Krok

Określ wersję beta. The Wall Street Journal zazwyczaj wymienia wersję beta dla akcji. Alternatywnie, możesz zapytać swojego brokera lub wyszukać metrykę na stronie badania inwestycji. Beta 1 jest neutralne. Beta powyżej 1 stwarza większe ryzyko, a beta poniżej 1 stwarza mniejsze ryzyko.

Krok

Poproś o roczny raport z działu relacji inwestorskich firmy lub pobierz go ze strony internetowej, jeśli jest dostępny. Jeśli nie, zapytaj swojego brokera lub pobierz go z witryny badań inwestycyjnych. Stawka podatku dochodowego od osób prawnych będzie podana w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego w pozycji Podatki. Użyj efektywnej stawki podatkowej.

Krok

Sprawdź stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Można to również znaleźć na stronach badań inwestycyjnych lub obliczyć, dzieląc całkowity dług przez łączny kapitał własny. Oba te elementy zamówienia można znaleźć w bilansie.

Krok

Najpierw należy obliczyć delewarowaną beta, a następnie zastąpić równanie kosztu kapitału niezwiązanym kosztem kapitału własnego.